美元走软金价缘何无动于衷这一指标意外暴露事实真相

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2018-10-22

黄金和白银价格即使日内朝着同一方向波动,但它们的波动幅度差别很大。

在过去的半个世纪中,以美元为计价的黄金平均波幅在%(波幅指的是日内高低点差价,并非涨幅和跌幅),但白银日内平均波幅超过%。

这当中有很大一部分原因是白银的价格较为便宜,相同的现金流入或流出造成的影响将更大。 由于白银市场在实物市场的潜在价值以及规模大小问题,投机交易的比重比黄金还要多。

当下通过Comex期货和期权投注白银价格的总金额比全球每年银矿产量高出65%。 相比之下,黄金持仓量小于金矿产量的26%。

自金融危机以来,通过Comex期货和期权投注白银价格的延伸类产品资金份额稳步增长,2018年夏季创下历史最高纪录,比过去10年的平均值高出50%以上。

另一方面,黄金合约的未平仓合约未出现太多变化,并且仍比2011年夏季的历史最高点低25%。

白银的弹性较大主要是和两个因素有关。 首先从工业生产投入方面来说,60%的产出白银都作为生产用途使用,而黄金只有10%。

而且白银非常容易在工业使用中损耗,但黄金并不会这样。 近年来电子产品的焊接,合金技术运用被拓宽,在2017年比较热炒的是太阳能光伏电池,随着中国和印度进入欧洲市场取消对新太阳能电池板的补贴,光伏热潮达到顶峰,这些都会抑制白银的需求,对黄金的影响较小。

从供应的层面来说,72%的白银开采都是其他采矿金属的副产品。

如果像铜、铝、铅这些基础金属价格下降,那么白银的价格也会随市下行。

尤其是当前中美两国贸易摩擦的加剧风险波及到新兴经济体的经济,对经济增速和工业产品需求放缓的担忧使得白银的走势更加不堪。 美元走强和美国利率上升对资金的牵引只不过起到了一个推波助澜的作用,这使得黄金、白银等贵金属资产更加无所遁形。 |避险情绪仍在发挥作用,金价已经给足面子。