建议利用国债期货对冲债市下行风险 债券投资的三点意见

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2018-10-11

导读:今年上半年债券市场除2月份有小幅上升之外,整体呈下降趋势.结合热点事件,宋东旭分析认为,从2018年初到2月,债券市场收益整体呈上涨趋势,而2月份美股市场的大调整,使全球的收益市场都收到冲击,也带动了债券市场的调整.近日,格林基金基金经理宋东旭在由新华网投资者教育服务基地、金牛理财网联合推出的金牛直播栏目中,为大家介绍了纯债基金的避险价值及挑选方法。 首先,宋东旭针对今年宏观经济大环境向投资者介绍了当前债市现状的整体宏观背景。

他表示,我国上半年CPI走势相对平稳,油价上涨致使PPI出现一定反弹,但总体仍处在相对合理水平,因此核心CPI处于上升通道。

在社会融资方面,整体总量增速明显下行,金融监管严格加剧整体社会融资的收缩压力,因此实体经济增长的负面影响逐渐显现。

在生产与需求方面,年初至今,工业企业利润增速持续消费走弱,未来预期三四线地产投资承压,基建投资短期改善有限,内需将受一定负面影响。

此外,我国M2增速持续下行,M1增速小幅反弹,货币活化程度有所提升,企业存款和财政存款都有一定量的减少,表明企业流动性收到一定冲击财政支出节奏有所加快。 对于债券市场回调的原因,宋东旭表示,今年上半年债券市场除2月份有小幅上升之外,整体呈下降趋势.结合热点事件,宋东旭分析认为,从2018年初到2月,债券市场收益整体呈上涨趋势,而2月份美股市场的大调整,使全球的收益市场都收到冲击,也带动了债券市场的调整.此外,今年贸易摩擦对出口影响较大,中国对美制裁品种进口依存度较低,贸易摩擦的影响会逐渐变小,外部因素影响会逐渐减弱,但内部经济趋势问题仍然存在,因此债券避险的重要性凸显。

针对投资者未来进行债券投资,宋东旭提出了三点建议:首先,针对债券基金,结合历史数据,目前收益率水平仍处在历史中位数之上,但债券基金可能中途还会有调整,总体看好,是一个不错的时机;其次,信用债方面,今年企业出现违约量与历史相较大,其中中小型企业再融资问题占比很大,因此投资者应对企业违约进行关注,规避低级别高负债公司是今年投资信用债主要思路;最后,宋东旭建议投资者关注对冲配合投资国债期货,利用国债期货对债券市场大幅下行风险进行控制,以降低投资组合的波动。